板块轮动大和：优必选人形机器人商业化势头增强重申“买入”评级

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　　大和发布研报称，优必选（09880）管理层在9月8日业绩后非交易路演中指出，今年上半年收入超过10亿元人民币，同比增长逾100%，并重申全年收入指引35亿元。管理层认为，今年第四季度有实际机会实现EBITDA转正，并以2027年第四季度录得净利润为目标。大和重申对优必选“买入”评级。

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　　工业人形机器人部署加快，公司上半年交付约600台Walker S2，部分工业客户已重复下单，验证产品市场契合度。Walker S2上半年毛利率逾75%，物料清单成本由约35万元降至约18万元，平均售价由70万至80万元降至60万元，有助进一步改善盈利。柳州新厂已投产，公司计划2027年2月安排工厂参观；消费端正筹备于上海浦西开设首间零售体验店，配合Uni系列进入商业化。

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　　公司强调，自研Thinker基础模型约有100亿参数，VLA模型已部署于工业场景；预计未来具身智能部署将更多依赖边缘计算，并与沐曦（688802.SH）合作开发人形机器人专用芯片。模型优化已令内存使用量减少约60%，支持进一步降低硬件成本。